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La politique monétaire de la majorité des Banques Centrales des nations dites développées a été conduite ces quinze dernières années selon une règle tout compte fait assez simple appelée la règle de Taylor ou "Taylor Rule" du nom de l'économiste contemporain John Taylor. En gros et pour simplifier, cette règle stipule que les taux d'intérêts doivent être remontés de l'ordre de 1.5% si le taux d'inflation progresse de 1% tandis que ces taux se doivent d’être réduits de l'ordr...
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En 2008, les craintes inflationnistes avaient commencé à se dissiper dès l'été et ce à partir du moment où, au mois d'Août, la conjoncture économique Américaine faiblissait dangereusement. La Production Industrielle US négative de 1.1% publiée le 15 Septembre fut la première statistique à prouver un affaiblissement économique notoire qui contaminait usines, mines et d'une manière générale tout l'appareil de production Américain. La fabrication d'autos s'était ainsi effondrée...
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Certains économistes estiment qu'il est beaucoup trop prématuré pour la Réserve Fédérale Américaine d’assouplir sa politique expansionniste qui consiste à injecter des liquidités dans l'économie. Il est vrai que l'option encore la moins risquée aujourd'hui serait de maintenir le statut quo sur les taux d'intérêts US, le Nobel 2008 Paul Krugman affirmant effectivement - et probablement avec raison - que les mesures "agressives (de la Fed ) ont pour le moment écarté les dangers" p...
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Si la crise actuelle a au moins une vertu, c'est bien celle d'avoir - enfin - convaincu certains de nos Etats réputés champions du libéralisme et de la dérégulation que les marchés ne sont pas infaillibles. L'Etat étant par ailleurs accessoirement utile dès lors que les richesses doivent être redistribuées et qu'une certaine moralité au moins de façade se doit d'être respectée, son intervention devient aujourd'hui vitale afin de rééquilibrer un marché composé d'humains et d'ins...
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La Banque Centrale Russe a annoncé cette semaine son intention de modifier l'allocation d'une partie de ses réserves actuellement investies en Bons du Trésor US vers des obligations émises par le F.M.I. tout en procédant à la vente immédiate de 19 milliards de dollars de papiers valeurs Américains. Cette décision a de suite propulsé le rendement des Bons Américains à 10 ans à 4 %, soit à des niveaux plus vus depuis Août 2008, dans le cadre de la levée de fonds publique US en cour...
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La crise Lettone n'augure rien de bon pour l'ensemble des pays de l'Union Européenne entretenant pour leur immense majorité des déficits publics en constante aggravation. Les rumeurs - fondées - selon lesquelles ce pays ne soutiendrait plus sa Devise, le Lati, vis-à -vis de l'Euro ont abouti à l'échec retentissant de la dernière émission d'emprunt d'Etat Lettone puisqu’ à peine 4 millions d'Euros ont été récoltés sur une offre totale de quelques 70 millions d'Euros!
La valeu...
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Il y a encore de cela seulement six mois, investisseurs et spéculateurs devant l'éternel juraient que l'on ne les y reprendraient plus à miser sur les marchés émergents et des matières premières dont le cycle de hausse sur le long terme s'était selon eux inversé. Depuis, et dans une volte-face radicale typique des marchés financiers, les indices boursiers sont témoins d'une flambée en bonne et due, les nations émergentes disposant de réserves énergétiques et de matières premièr...
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La crise économique majeure qui affecte le Japon - 5 millions de chômeurs étant prévus pour fin 2009 - aura-t-elle des répercussions néfastes sur les Etats-Unis par le biais d'une réduction substantielle des achats nippons de Bons du Trésor US? Il semblerait en tous cas que cette crise réveille de vieux démons populistes auprès d'un certain nombre de responsables politiques Japonais clamant leurs intentions de n'acquérir la dette US qui si elle était libellée en Yens...Ces menaces ...
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Les statistiques économiques Européennes sont choquantes : Contraction du P.I.B. Allemand - plus importante économie du continent - de 3.8% au dernier trimestre 2008 sans même évoquer les chiffres de nations comme la Slovaquie dont l'économie s'est contractée de près de 12%! Si ce rythme devait rester inchangé en 2009, c'est le revenu national de certains pays qui serait tout simplement réduit de moitié.
Pour autant, les réponses apportées et les mesures adoptées par l'hiéra...
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Le Ministre des Finances Allemand a enfin élaboré et présenté son plan d'une "mauvaise banque " (bad bank) censée soulager les établissements du pays de leurs créances douteuses et non solvables afin de leur permettre de mieux se concentrer sur des projets à même de promouvoir la croissance économique du pays. Par ailleurs, une série de "stress tests" supposés passer au crible les plus importantes Banques Européennes vient d'être planifiée par les autorités Européennes.
L'Eu...
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A l'occasion d'un entretien accordé à un journaliste la semaine dernière, le Secrétaire d'Etat US au Trésor Tim Geithner a admis que la bulle spéculative ayant implosé en 2007 avait été causée par la politique monétaire d'Alan Greenspan tout en essayant de dédouaner partiellement la Réserve Fédérale Américaine qui n'aurait été à l'époque qu'une des nombreuses Banques Centrales à travers le monde à maintenir pendant un temps assez long cette politique monétaire ultra expans...
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Tout économiste qui se respecte et qui ne souhaite pas se voir opposer un démenti cinglant par des évènements futurs susceptibles de le décrédibiliser vous le dira : "La crise est loin d'être finie "...Certains indicateurs autorisent néanmoins un optimisme prudent, la reprise timide de l'inflation étant notamment au nombre de ces signaux présageant des jours meilleurs.
En ce deuxième Trimestre de cette année, les prévisions d'inflation aux Etats-Unis sur dix ans sont de 1.4%, so...
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La Récession, responsable de tant de souffrances, de questionnements et de controverses est-elle terminée? "Pas encore, mais prochainement", nous affirment les voix les plus optimistes, un peu comme pour s'en convaincre elles-mêmes. Il est vrai que l'espoir est comme un baume - ou comme un anesthésiant - dans le contexte spectaculairement dramatique prévalant depuis Septembre 2008. Il est vrai aussi que seule une petite portion du stimulus Gouvernemental Américain massif a été à ce jour...
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Le stimulus Chinois commencerait-il à avoir un impact positif sur la consommation intérieure Chinoise? L'industrie nationale semble en tout cas répondre par l'affirmative puisque, et pour la première fois en neuf mois, elle renoue avec des valeurs expansionnistes avec un indice dépassant les 50. L'interdépendance des économies, les baisses de régime des productions Asiatiques faisant écho à la consommation anémique Occidentale sont certes des phénomènes acquis. Peut-on néanmoins af...
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L'insolvabilité de nos Banques n'est pas un phénomène inédit. De fait, un certain nombre d'institutions financières - déjà insolvables lors des crises bancaires du début des années 80 et de celle du début des années 90 - sont parvenues à surmonter l'épreuve cruciale du temps et ont survécu - et même prospéré - sans devoir modifier leurs orientations respectives et sans devoir se remettre en question. La crise bancaire actuelle diffère-t-elle fondamentalement des crises précéd...
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Les véhicules d'investissements privilégiés de ces quinze dernières années, à savoir les fonds de pension et autre fonds spéculatifs ( Hedge Funds ) sont en pleine période de tourmente - voire de liquidation - , ayant encaissé des pertes parfois colossales et ce quelque soit leur secteur d'activité ou leur surface financière.
Ces revers de fortune ont été amplifiés par des retraits de leurs investissements émanant d'un grand nombre de souscripteurs, retraits ayant à leur tour...
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L'atmosphère sociale en Allemagne est explosive, le risque d'émeutes étant à prendre au sérieux si le Gouvernement n'adoptait pas des mesures radicales. L'économie Allemande devrait en effet se contracter de 6% en 2009 et le taux du chômage atteindre le chiffre record de 4'700'000 demandeurs d'emplois d'ici 2010 dans de qui constituera les statistiques les plus mauvaises depuis 1931.
Pire encore : Alors que les autorités Allemandes ont très tardivement opté pour la solution de la "...
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Face à la crise des années 30, la quasi-totalité des nations réagirent en dévaluant leur monnaie nationale et ce dans une tentative désespérée d'amoindrir le choc de la dépression. Pour autant, ces dévaluations ne firent qu'aggraver les problèmes et accentuer la dépression des pays voisins tout en contraignant les pays ne souhaitant pas faire appel à ce type de manipulation à exercer à leur tour une pression baissière sur leur propre devise.
Ces "dévaluations compétitives "...
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Le couperet est tombé car le jugement rendu par les sages hiératiques et incorruptibles de Francfort est sans équivoque : les critères d'admission à l'Union Européenne des nouveaux membres ne seront pas assouplis. Pour autant, ce rappel formulé par les chantres de l'orthodoxie monétaire et économique mettant en demeure les mauvais élèves candidats à l'adhésion de se conformer aux standards Européens stricts et inflexibles est en complète contradiction avec l'assouplissement - voir...
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La Banque Centrale Européenne se rend-elle seulement compte de la déroute des industries Européennes dont l'activité fond comme une peau de chagrin? Ignorant un secteur qui régresse de 24% en Espagne, de 23% en Allemagne, de 21% en Italie et de 14% en France, la BCE saborde l'activité économique de ces pays en négligeant les dangers bien réels d'une déflation qui la laisse relativement indifférente car pas (encore) complètement reflétée à travers les diverses statistiques économi...
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| 20/06/2009 |
| La Trésorerie US a annoncé une "auction" record de 104 milliards de dollars pour la semaine prochaine afin de récolter toujours plus de fonds pour financer son économie. Au total, 2'000 milliards de dollars de Bons du Trésor US devraient être émis cette année, le bilan de la Fed étant à 29.4 milliards de dollars cette semaine du fait de ces baisses quantitatives massives! |
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| 10/06/2009 |
| Le Japon, victime silencieuse de la crise, a subi son premier déficit commercial en 28 ans -soit 725 milliards de Yens- dans le cadre de l'année fiscale écoulée, soit pour la période allant d'Avril 2008 à Mars 2009! Alors que le précédent d'une balance commerciale déficitaire nippone remontait à 1980 et au seconc choc pétrolier, c'est aujourd'hui l'effondrement des flux commerciaux et l |
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| 31/05/2009 |
| Le miracle économique Est Européen avec son lot de croissance à deux chiffres et de liquidités faciles semble bel et bien appartenir aujourd'hui à des temps révolus, la BERD ( Banque Européenne pour la Reconstruction et de Développement) prévoyant une contraction régionale moyenne de l'ordre de 9% en 2009 par rapport à une croissance moyenne de 7% en 2007. Contraste saisissant donc entr |
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| 22/05/2009 |
| Des rumeurs de plus en plus persistantes font état d'une prochaine baisse de la notation de l'Etat Américain par les agences de rating.Je dirai que plus on en parle et moins cette nouvelle explosive fera d'effets le jour où elle sera annoncée... |
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| 12/05/2009 |
| Le Japon, un des pays ayant le plus contribué à ce jour à acheter des Bons du Trésor Américain, a clairement fait état il y a quelques jours d'une modification imminente de stratégie consistant en ne se portant progressivement plus acquéreur de ces papiers valeurs US que s'ils sont dénominés en Yen! Ces instruments, qui portent un nom - les Samurai Bonds - reporteraient le risque d'une d |
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| 08/05/2009 |
| La Réserve Fédérale US a donc déterminé, à l'issue du stress test ayant passé au peigne fin 19 Banques du pays, que 10 de ces établissements bancaires devaient lever quelques 76.4 milliards de dollars dans les six mois. De plus, une simulation des conditions les plus défavorables possibles ont révélé que les Banques Américaines auraient besoin de près de 600 milliards de dollars sur |
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| 05/05/2009 |
| Les Ministres des Finances de l'ASEAN + ceux de la Chine, du Japon et de la Corée du Sud ont mis en place il y a quelques jours en Indonésie un plan d'aides subtantielles en faveur des nations Asiatiques dans la tourmente. Les deux plus importants donateurs ont été le Japon et la Chine avec 38.4 milliards de dollars, la Corée du Sud allouant 19.2 milliards et Singapour, la Malaisie et la Thaà |
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| 29/04/2009 |
| La vie était belle pour les pays de l'Ouest dits "développés" pendant la formation de la bulle du crédit qui permettait aux Pétro-Nations et autres pays émergents fortunés de recycler 1'300 milliards de dollars l'an dans les Bons du Trésor US et Européens. La Chine, la Russie et avec eux les monarchies Pétrolières Arabes ont aujourd'hui non seulement fermé le robinet mais en sont de pl |
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| 20/04/2009 |
| Les marchés financiers ont-ils vocation à exercer un effet bénéfique sur la société? Le progrès technologique, l'augmentation ininterrompue de la productivité et l'amélioration incontestable de nos conditions de vie de ces dernières décennies sont après tout redevables au marché libre. La baisse généralisée des prix n'a-t-elle pas en outre été la conséquence logique de la concur |
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| 16/04/2009 |
| " Nous avons prêté des sommes immenses aux Etats-Unis et sommes bien-sûr inquiets pour la sécurité de ces avoirs : Pour être honnête, je suis certainement un peu inquiet", c'est en ces termes explicites que s'est tout récemment exprimé Wen Jiabao, Premier Ministre Chinois. C'est la première que la Chine exprime ainsi au plus haut niveau ses préoccupations - et même ses angoisses - rela |
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| 12/04/2009 |
Les mêmes informations spécialisées, les mêmes analyses techniques et les mêmes rumeurs de marché sont aujourd'hui aisément accessibles à une multitude d'intervenants et de participants aux marchés financiers qui réagissent tous de manière équivalente.
Le Panurgisme étant la règle d'un jeu où tous les participants, qui prennent leurs décisions suite à des analyses, recom |
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| 04/04/2009 |
| Nous devons aujourd'hui rendre des comptes aux populations du Sud que nos excès entraînent parfois à la ruine, souvent à la famine : Le grand spéculateur devant l'éternel - George Soros - n'a-t-il pas lui-même tout récemment mis en garde l'Occident qui contamine certains pays émergeants "d'une calamité qui n'est pas de leur fait" ? Cette violence ayant grondé à Londres et à Strasbgour |
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| 30/03/2009 |
Le dernier plan en date du Gouvernement US qui prévoit d'assainir les bilans des Banques à hauteur de 1'000 milliards de dollars de créances et actifs douteux risque de ne procurer qu'un répit de courte durée. En effet et comme par magie, d'autres actifs toxiques surgiront au grand jour dès que ce (premier) Trillion sera absorbé!
Les Banques Américaines ayant ainsi extrait de leu |
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| 26/03/2009 |
| C’est Bruxelles qu, dans les années 90, avait encouragé les pays de l’Est de l’Europe à intensifier leurs importations sachant que les déficits ainsi crées seraient comblés par des capitaux d’Europe de l’Ouest. Cette implication massive de capitaux de l’Union met aujourd’hui sérieusement en péril des pays comme l’Autriche, la Grèce ou l’Italie. Pourtant, les mauvais cons |
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| 24/03/2009 |
| L’effondrement de Bretton Woods au début des années 70 s’est accompagné d’une volatilité exacerbée sur le marché des Changes et d’une problématique aigue d’inflation. Nous serions bien-sûr aujourd’hui plutôt sujets à de la déflation mais, quoiqu’il en soit, le glissement ( pour ne pas employer le terme ci-dessus d’ »effondrement » ) de notre système s’accompagnera à |
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| 13/03/2009 |
| Durant les années 70, le système bancaire américain s'est considérablement enrichi en jouant l'intermédiaire entre les pays exportateurs de Pétrole aux comptes largement excédentaires et les pays pauvres en quête de financements. Ce recyclage de Pétro-Dollars provenant de nations émergeantes riches en Pétrole et en Gaz en direction du système financier US s'était accentué ces derniè |
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| 09/03/2009 |
Le PIB Américain s'est contracté de 9% en 1930, de 9% en 1931 et de 13% en 1932. En 2007, ce PIB s'est accru de 2% sachant qu'il a également progressé de 1.5% en 200'8. Les estimations prévoient un PIB US nul ou à 0.5% en 2009...
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| 07/03/2009 |
| Dubaï paie chèrement les conséquences de la crise mondiale du crédit. Du reste, les Emirats Arabes Unis sont sur le point de mettre en application un plan destiné à soutenir non seulement les banques locales ayant pratiquement cessé tout prêt mais également des conglomérats détenus par l'Etat de Dubaï. Les établissements bancaires principaux d'Abu Dhabi ont ainsi bénéficié tout ré |
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| 27/02/2009 |
Les établissements financiers rechignent aujourd'hui à s'engager dans de nouvelles opérations de crédit en faveur des débiteurs les plus solvables, les banques refusant même de se prêter entre elles en dépit des injections de liquidités souvent massives prodiguées par les Etats.
Cette aversion au risque, - incompréhensible et même scandaleuse émanant d'établissements qui se |
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| 26/02/2009 |
| Les statistiques US publiées ces derniers jours sont cataclysmiques. Selon Morgan Stanley et Deutsche Bank, le P.I.B. Américain au premier trimestre 2009 devrait se situer entre - 6.5 et - 10%... |
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